A-INVEST
Дайджест для квалифицированных инвесторов
25 января
Выбор А-Клуба
Выбор А-Клуба
Геополитика и регуляторы - главные факторы на рынках
—
На глобальном рынке сейчас внимание к двум моментам: сезон отчётности и ФРС США. В среду пройдёт заседание регулятора, на котором потенциально будет определена траектория ужесточения денежно-кредитной политики. Сезон отчётности стал одним из источников волатильности, к примеру, Netflix удивил рынок замедлением роста выручки и снижением прогнозов, что привело к коррекции бумаги на 20%. В дополнение к этому, банки тоже имеют риски опережающего роста издержек над доходами.
На неделе будут опубликованы отчётности остальных бигтехов, что может привести к росту волатильности на рынке, при условии более слабых прогнозов компаний. Учитывая состояние рынка полупроводниковой продукции, негативный прогноз может дать компания Apple, которая сталкивается с трудностями в производственных цепочках.
Геополитические факторы остаются ключевыми источниками волатильности на российском рынке акций. Мы уже наблюдали две волны марджин-коллов, что сделало премию за геополитические риски более значительной. Это сделало бумаги-фавориты частных инвесторов и нерезидентов (Сбербанк, Яндекс, Cian, Газпром и др.) более привлекательными по оценкам, но для наращивания позиций необходимо дождаться признаков охлаждения геополитики.
На глобальном рынке сейчас внимание к двум моментам: сезон отчётности и ФРС США. В среду пройдёт заседание регулятора, на котором потенциально будет определена траектория ужесточения денежно-кредитной политики. Сезон отчётности стал одним из источников волатильности, к примеру, Netflix удивил рынок замедлением роста выручки и снижением прогнозов, что привело к коррекции бумаги на 20%. В дополнение к этому, банки тоже имеют риски опережающего роста издержек над доходами.
На неделе будут опубликованы отчётности остальных бигтехов, что может привести к росту волатильности на рынке, при условии более слабых прогнозов компаний. Учитывая состояние рынка полупроводниковой продукции, негативный прогноз может дать компания Apple, которая сталкивается с трудностями в производственных цепочках.
Геополитические факторы остаются ключевыми источниками волатильности на российском рынке акций. Мы уже наблюдали две волны марджин-коллов, что сделало премию за геополитические риски более значительной. Это сделало бумаги-фавориты частных инвесторов и нерезидентов (Сбербанк, Яндекс, Cian, Газпром и др.) более привлекательными по оценкам, но для наращивания позиций необходимо дождаться признаков охлаждения геополитики.
Рынок находится в ожидании итогов заседания ФРС
—
Прошедшая неделя прошла нейтрально для рынка долларовых еврооблигаций. Важной макростатистики в США опубликовано не было, ЦБ Турции в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку на уровне 14%, а геополитическая напряжённость вокруг РФ сохранилась, и, как следствие, распродажи активов РФ продолжились. Вторую неделю подряд индекс еврооблигаций РФ находится в аутсайдерах среди стран ЕМ, что оказывает негативное влияние на портфели инвесторов.
На текущей неделе ключевым событием для рынков станет заседание ФРС, а точнее его итоги и пресс-конференция Дж. Пауэлла, которая пройдёт в среду, 26 января.
Регулятор подходит к заседанию в достаточно неоднозначных экономических условиях. Во-первых, рынок труда полностью восстановился, безработица по итогам года уже ниже 4% (4 февраля выйдут данные по итогам января), а инфляция на максимуме с 1982 года, и один из основных компонентов инфляции, а именно цены на рынке недвижимости, также продолжают расти. Кроме того, высокие цены на нефть (Brent уже выше $88) и дальше будут способствовать росту цен на товары и услуги.
Опираясь, на макропоказатели, ФРС уже вынуждена начать осмысленное ужесточение монетарной политики. Мы уже видели начала сокращения QE, а к марту оно и вовсе закончится. Теперь же дело за повышением ставок. На предстоящем заседании ФРС ставку не повысит, но точно сделает «ястребиные» заявления и может дать прогноз относительно сроков её повышения. Особенно важно следить за ожидаемым количеством повышений, так как рынок закладывает 4-5 повышений на горизонте 2022 года. Вопрос относительно сроков и объёмов сокращения баланса ФРС также остаётся.
Мы считаем, что пока длинные ставки будут под давлением, но, если рыночные ожидания о жёсткости ФРС не оправдаются, мы вполне можем увидеть откат в длинных ставках после стремительного роста, наблюдаемого с начала года.
Прошедшая неделя прошла нейтрально для рынка долларовых еврооблигаций. Важной макростатистики в США опубликовано не было, ЦБ Турции в соответствии с ожиданиями рынка оставил ключевую ставку на уровне 14%, а геополитическая напряжённость вокруг РФ сохранилась, и, как следствие, распродажи активов РФ продолжились. Вторую неделю подряд индекс еврооблигаций РФ находится в аутсайдерах среди стран ЕМ, что оказывает негативное влияние на портфели инвесторов.
На текущей неделе ключевым событием для рынков станет заседание ФРС, а точнее его итоги и пресс-конференция Дж. Пауэлла, которая пройдёт в среду, 26 января.
Регулятор подходит к заседанию в достаточно неоднозначных экономических условиях. Во-первых, рынок труда полностью восстановился, безработица по итогам года уже ниже 4% (4 февраля выйдут данные по итогам января), а инфляция на максимуме с 1982 года, и один из основных компонентов инфляции, а именно цены на рынке недвижимости, также продолжают расти. Кроме того, высокие цены на нефть (Brent уже выше $88) и дальше будут способствовать росту цен на товары и услуги.
Опираясь, на макропоказатели, ФРС уже вынуждена начать осмысленное ужесточение монетарной политики. Мы уже видели начала сокращения QE, а к марту оно и вовсе закончится. Теперь же дело за повышением ставок. На предстоящем заседании ФРС ставку не повысит, но точно сделает «ястребиные» заявления и может дать прогноз относительно сроков её повышения. Особенно важно следить за ожидаемым количеством повышений, так как рынок закладывает 4-5 повышений на горизонте 2022 года. Вопрос относительно сроков и объёмов сокращения баланса ФРС также остаётся.
Мы считаем, что пока длинные ставки будут под давлением, но, если рыночные ожидания о жёсткости ФРС не оправдаются, мы вполне можем увидеть откат в длинных ставках после стремительного роста, наблюдаемого с начала года.
Геополитика никуда не исчезла, внутренние факторы немного порадовали инвесторов
—
Геополитика продолжает преобладать на российском рынке. Инвесторы ждут урегулирования конфликта между РФ, США и НАТО, смягчения риторики западных стран и снижения военной напряжённости на границе с Украиной. Пока же политики продолжают обмениваться громкими заявлениями, а премия за геополитический риск не уходит с рынка РФ. На фоне масштабных распродаж мы всё-таки увеличили позиции в длинных ОФЗ, когда доходность по ним достигали 9,5%. В целом эта отметка нам кажется уже интересной для начала формирования позиций на долгосрочном горизонте.
На предыдущей неделе российский рынок облигаций также поддержало два внутренних фактора. Во-первых, Минфин решил отменить аукцион по размещению ОФЗ ввиду возросшей волатильности на фондовом рынке. Ограниченное предложение немного сгладило негативные настроения на рынке.
Во-вторых, вышли данные по недельной инфляции в РФ, которые очевидно немного порадовали инвесторов. Потребительские цены на неделе с 11 по 14 января выросли лишь на 0,1%, а накопленная с начала года оценка инфляции достигла 0,66%., что позволило снизить годовое значение инфляции ближе к 8,5%. Очевидно, что подобные значения ничего не говорят о стабилизации инфляции в РФ, но небольшие значения уже могут немного смягчить настрой Банка России на предстоящем заседании 11 февраля.
Геополитика продолжает преобладать на российском рынке. Инвесторы ждут урегулирования конфликта между РФ, США и НАТО, смягчения риторики западных стран и снижения военной напряжённости на границе с Украиной. Пока же политики продолжают обмениваться громкими заявлениями, а премия за геополитический риск не уходит с рынка РФ. На фоне масштабных распродаж мы всё-таки увеличили позиции в длинных ОФЗ, когда доходность по ним достигали 9,5%. В целом эта отметка нам кажется уже интересной для начала формирования позиций на долгосрочном горизонте.
На предыдущей неделе российский рынок облигаций также поддержало два внутренних фактора. Во-первых, Минфин решил отменить аукцион по размещению ОФЗ ввиду возросшей волатильности на фондовом рынке. Ограниченное предложение немного сгладило негативные настроения на рынке.
Во-вторых, вышли данные по недельной инфляции в РФ, которые очевидно немного порадовали инвесторов. Потребительские цены на неделе с 11 по 14 января выросли лишь на 0,1%, а накопленная с начала года оценка инфляции достигла 0,66%., что позволило снизить годовое значение инфляции ближе к 8,5%. Очевидно, что подобные значения ничего не говорят о стабилизации инфляции в РФ, но небольшие значения уже могут немного смягчить настрой Банка России на предстоящем заседании 11 февраля.
Ключевые даты
Ключевые даты
26 января
Заседание ФРС США
27 января
Данные по ВВП США за 4 кв.
28 января
Данные по доходам и расходам населения США
Архив
Архив
18 января
28 декабря
21 декабря
14 декабря
7 декабря
1 декабря
23 ноября
16 ноября
9 ноября
2 ноября
26 октября
19 октября
12 октября
5 октября
28 сентября
21 сентября
14 сентября
7 сентября
1 сентября
24 августа
17 августа
10 августа
3 августа
27 июля
20 июля
13 июля
6 июля
29 июня
22 июня
16 июня
8 июня
1 июня
25 мая
18 мая
12 мая
27 апреля
20 апреля
13 апреля
6 апреля
30 марта
23 марта
16 марта
9 марта
2 марта
24 февраля
16 февраля
9 февраля
2 февраля
26 января
19 января
29 декабря
22 декабря
15 декабря
8 декабря
1 декабря
24 ноября
17 ноября
10 ноября
3 ноября
27 октября
20 октября
13 октября
6 октября
29 сентября
28 декабря
21 декабря
14 декабря
7 декабря
1 декабря
23 ноября
16 ноября
9 ноября
2 ноября
26 октября
19 октября
12 октября
5 октября
28 сентября
21 сентября
14 сентября
7 сентября
1 сентября
24 августа
17 августа
10 августа
3 августа
27 июля
20 июля
13 июля
6 июля
29 июня
22 июня
16 июня
8 июня
1 июня
25 мая
18 мая
12 мая
27 апреля
20 апреля
13 апреля
6 апреля
30 марта
23 марта
16 марта
9 марта
2 марта
24 февраля
16 февраля
9 февраля
2 февраля
26 января
19 января
29 декабря
22 декабря
15 декабря
8 декабря
1 декабря
24 ноября
17 ноября
10 ноября
3 ноября
27 октября
20 октября
13 октября
6 октября
29 сентября
Важная информация
* Возможен инвестиционный налоговый вычет, который предполагает уменьшение налоговой базы на сумму до 3 млн руб. за каждый год инвестирования при сроке инвестирования более 3 лет. Вычет можно получить с 01.01.2017 и только по доходам, полученным при погашении инвестиционных паев, приобретённых после 01.01.2014.
** По состоянию на 30.12.2021. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006. ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.alfacapital.ru. Сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в данном сообщении финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту.
** По состоянию на 30.12.2021. Стоимость инвестиционных паев может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в инвестиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом. ОПИФ рыночных финансовых инструментов «Альфа-Капитал Баланс». Правила доверительного управления № 0500-94103344 зарегистрированы ФСФР России 13.04.2006. ООО УК «Альфа-Капитал». Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00028 от 22 сентября 1998 года выдана ФСФР России. Правилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами, находящимися под управлением ООО УК «Альфа-Капитал», предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки к расчетной стоимости паев при их погашении. Обращаем Ваше внимание на то, что взимание скидок и надбавок уменьшает доходность инвестиций в инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов. При определении прироста расчетной стоимости инвестиционного пая не учитываются надбавки к расчетной стоимости инвестиционных паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости инвестиционных паев при их погашении. Подробную информацию о деятельности ООО УК «Альфа-Капитал» и паевых инвестиционных фондов, находящихся под ее управлением, включая тексты правил доверительного управления, всех изменений и дополнений к ним, а также сведения о местах приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев Вы можете получить по адресу: 123001, Москва, ул. Садовая-Кудринская, д. 32, стр. 1. Телефоны: (495) 783-4-783, 8 (800) 200-28-28, а также на сайте ООО УК «Альфа-Капитал» в информационно-телекоммуникационной сети Интернет по адресу: www.alfacapital.ru. Сообщение не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Упоминаемые в данном сообщении финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту.
Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям клиента, о которых банк не был письменно проинформирован до её заключения. Банк настоятельно рекомендует клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если её экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям клиента.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ СДЕЛОК С ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ МОЖЕТ ПОРОЖДАТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ И ИНЫЕ РИСКИ. ПО ЭТОЙ ПРИЧИНЕ ДАННЫЕ СДЕЛКИ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ЛИЦ, КОТОРЫЕ ГОТОВЫ ПРИНЯТЬ НА СЕБЯ СООТВЕТСТВУЮЩИЕ РИСКИ И В СОСТОЯНИИ ПОНЕСТИ СВЯЗАНННЫЕ С НИМИ ВОЗМОЖНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТЕРИ. ПЕРЕД ЗАКЛЮЧЕНИЕМ ЛЮБОЙ СДЕЛКИ КЛИЕНТУ НЕОБХОДИМО УДОСТОВЕРИТЬСЯ В ТОМ, ЧТО ОН ПОНИМАЕТ РИСКИ, ВОЗНИКАЮЩИЕ В СВЯЗИ С ЗАКЛЮЧЕНИЕМ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ СДЕЛКИ, И ОБЛАДАЕТ НЕОБХОДИМЫМИ ФИНАНСОВЫМИ И ИНЫМИ РЕСУРСАМИ ДЛЯ ИСПОЛНЕНИЯ ПРИНЯТЫХ НА СЕБЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРИ ЛЮБОМ СЦЕНАРИИ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через АО «Альфа-Банк» как брокера клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещённой в сети Интернет по адресу:
https://www.alfadirect.ru/
ЗАКЛЮЧЕНИЕ СДЕЛОК С ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ МОЖЕТ ПОРОЖДАТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ И ИНЫЕ РИСКИ. ПО ЭТОЙ ПРИЧИНЕ ДАННЫЕ СДЕЛКИ ПРЕДНАЗНАЧЕНЫ ДЛЯ ЛИЦ, КОТОРЫЕ ГОТОВЫ ПРИНЯТЬ НА СЕБЯ СООТВЕТСТВУЮЩИЕ РИСКИ И В СОСТОЯНИИ ПОНЕСТИ СВЯЗАНННЫЕ С НИМИ ВОЗМОЖНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТЕРИ. ПЕРЕД ЗАКЛЮЧЕНИЕМ ЛЮБОЙ СДЕЛКИ КЛИЕНТУ НЕОБХОДИМО УДОСТОВЕРИТЬСЯ В ТОМ, ЧТО ОН ПОНИМАЕТ РИСКИ, ВОЗНИКАЮЩИЕ В СВЯЗИ С ЗАКЛЮЧЕНИЕМ СООТВЕТСТВУЮЩЕЙ СДЕЛКИ, И ОБЛАДАЕТ НЕОБХОДИМЫМИ ФИНАНСОВЫМИ И ИНЫМИ РЕСУРСАМИ ДЛЯ ИСПОЛНЕНИЯ ПРИНЯТЫХ НА СЕБЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ ПРИ ЛЮБОМ СЦЕНАРИИ РАЗВИТИЯ СОБЫТИЙ.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через АО «Альфа-Банк» как брокера клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещённой в сети Интернет по адресу:
https://www.alfadirect.ru/
Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несёт в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не даёт гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведённая в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не даёт гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведённая в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту.