Товарные рынки | Драгоценные металлы
и алмазы
и алмазы
Для квалифицированных инвесторов
Золото: Сохранение цен на прежнем уровне – HOLD
Краткосрочные факторы (3 мес.):
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Отрицательная реальная доходность долговых инструментов развитых стран, а также геополитическая неопределенность поддерживает котировки на золото - нейтрально
- Превышение спотовых цен у дилеров над ценами срочного рынка - позитивн
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Рекордный объем привлеченного капитала на открытие новых месторождений - негативно
- Прогнозируемое повышение процентных ставок мировых банков - позитивно
Предложение:
Рекордный за последние 5 лет рост инвестиций в геологоразведку запустил процессы, которые практически неминуемо приведут к снижению котировок золота в перспективе 4-5 лет из-за роста предложения. Из $1,97 млрд привлеченных средств в 2021 году на открытие месторождений в золотодобывающие будет инвестировано $834 млн. По сравнению с 2021 годом рост составил 86%.
Краткосрочное предложение может находится под давлением из-за ограничительных Covid-19 мероприятий.
Спрос:
Рынок предъявляет премию на покупку физического золота в виде слитков и монет, ее текущая величина к деривативному рынку составляет порядка 8%, при этом нормальная величина комиссии не превышает 2,5%. – на физическом рынке явный локальный дефицит.
В прежние два цикла повышения ставок ФРС золото показывало уверенную динамику роста. На декабрьском заседании 2021 года уже было объявлено о ускоренном сворачивании экстренного стимулирования, а также рынок закладывает 4 повышения ставки по 0,25% в 2022 году и 3 повышения в 2023 до 1.75-2%.
Большие объемы золота покупаются мировыми ЦБ. Россия, Китай, Турция существенно нарастили объемы золота в резервах за последние годы. Коммерческий спрос также показывал рост, запасы на бирже Comex выросли до максимумов.
Инфляционные ожидания поддерживают цены на золото на высоком уровне, а возникновение геополитической нестабильности может привести к их росту в 2022 году, как это происходило в прежние периоды.
В перспективе ближайших лет стоит удерживать акции золотодобывающих компаний в портфеле на индексном уровне. Нашими фаворитами выступают компании с низкой себестоимостью добычи и с большими Capex на разработку новых золотых месторождений, что обеспечит высокие денежные потоки в ближайшие годы. В условиях прогнозируемого повышения ставок мы уделяем большое внимание долговой нагрузке и не рекомендуем добавлять в портфели компании золотодобытчиков с Net debt/EBITDA выше 1,5х.
Рекордный за последние 5 лет рост инвестиций в геологоразведку запустил процессы, которые практически неминуемо приведут к снижению котировок золота в перспективе 4-5 лет из-за роста предложения. Из $1,97 млрд привлеченных средств в 2021 году на открытие месторождений в золотодобывающие будет инвестировано $834 млн. По сравнению с 2021 годом рост составил 86%.
Краткосрочное предложение может находится под давлением из-за ограничительных Covid-19 мероприятий.
Спрос:
Рынок предъявляет премию на покупку физического золота в виде слитков и монет, ее текущая величина к деривативному рынку составляет порядка 8%, при этом нормальная величина комиссии не превышает 2,5%. – на физическом рынке явный локальный дефицит.
В прежние два цикла повышения ставок ФРС золото показывало уверенную динамику роста. На декабрьском заседании 2021 года уже было объявлено о ускоренном сворачивании экстренного стимулирования, а также рынок закладывает 4 повышения ставки по 0,25% в 2022 году и 3 повышения в 2023 до 1.75-2%.
Большие объемы золота покупаются мировыми ЦБ. Россия, Китай, Турция существенно нарастили объемы золота в резервах за последние годы. Коммерческий спрос также показывал рост, запасы на бирже Comex выросли до максимумов.
Инфляционные ожидания поддерживают цены на золото на высоком уровне, а возникновение геополитической нестабильности может привести к их росту в 2022 году, как это происходило в прежние периоды.
В перспективе ближайших лет стоит удерживать акции золотодобывающих компаний в портфеле на индексном уровне. Нашими фаворитами выступают компании с низкой себестоимостью добычи и с большими Capex на разработку новых золотых месторождений, что обеспечит высокие денежные потоки в ближайшие годы. В условиях прогнозируемого повышения ставок мы уделяем большое внимание долговой нагрузке и не рекомендуем добавлять в портфели компании золотодобытчиков с Net debt/EBITDA выше 1,5х.
Серебро: рост цен до $24 – BUY
Краткосрочные факторы (3 мес.):
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Нестабильность рынка труда и социальные волнения в странах Латинской Америки. - позитивно
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Дефицит предложения в ближайшие годы - позитивно
- Агрессивный рост спроса со стороны промышленного производства, ВИЭ- позитивно
- Рост числа новых шахт, где серебро является побочным продуктом - негативно
Предложение:
Мировое производство находилось под давлением в следствии забастовок в странах Латинской Америки.
Covid внес свои коррективы в предложение серебра, закрытие шахт привело к выбытию около 5% мирового объема добывающих мощностей.
Большая часть крупных серебросодержащих рудников (27% добычи) имеет срок эксплуатации более 30 лет и соответственно имеет низкие запасы, что уже оказывает давление на предложение.
Рост активности в разработке золотых рудников, особенно в Канаде, приведет к побочной добыче серебра, что увеличит предложение в 2022-2023 годах.
Спрос:
Рост промышленного применения находит отражение в ВИЭ. Возобновляемые источники энергии становятся неотъемлемым средством электрогенерации, сектор получает большое количество государственных преференций и частных инвестиций. Серебро в свою очередь, как ресурс, играет главную роль в производстве солнечных панелей и микроэлектроники для управления энергосистемами.
По оценкам экспертов, реализация плана углеродной нейтральности может обеспечить дополнительный спрос на серебро в размере 250-275 млн унций в год к 2030 и 330-350 млн унций к 2050 году, около 30% от текущего мирового предложения. Производство солнечных панелей растет на более чем 20% в год, что подтверждает данные ожидания.
Цены на серебро имеют высокую корреляцию с ценами на золото, при этом из-за превалирования темпов роста промышленного применения, по сравнению с инвестиционным и ювелирным делом стоит ожидать роста коэффициента Silver/Gold.
Мировое производство находилось под давлением в следствии забастовок в странах Латинской Америки.
Covid внес свои коррективы в предложение серебра, закрытие шахт привело к выбытию около 5% мирового объема добывающих мощностей.
Большая часть крупных серебросодержащих рудников (27% добычи) имеет срок эксплуатации более 30 лет и соответственно имеет низкие запасы, что уже оказывает давление на предложение.
Рост активности в разработке золотых рудников, особенно в Канаде, приведет к побочной добыче серебра, что увеличит предложение в 2022-2023 годах.
Спрос:
Рост промышленного применения находит отражение в ВИЭ. Возобновляемые источники энергии становятся неотъемлемым средством электрогенерации, сектор получает большое количество государственных преференций и частных инвестиций. Серебро в свою очередь, как ресурс, играет главную роль в производстве солнечных панелей и микроэлектроники для управления энергосистемами.
По оценкам экспертов, реализация плана углеродной нейтральности может обеспечить дополнительный спрос на серебро в размере 250-275 млн унций в год к 2030 и 330-350 млн унций к 2050 году, около 30% от текущего мирового предложения. Производство солнечных панелей растет на более чем 20% в год, что подтверждает данные ожидания.
Цены на серебро имеют высокую корреляцию с ценами на золото, при этом из-за превалирования темпов роста промышленного применения, по сравнению с инвестиционным и ювелирным делом стоит ожидать роста коэффициента Silver/Gold.
Алмазы: Восходящий тренд продолжится– BUY
Краткосрочные факторы (3 мес.):
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Низкий уровень запасов у основных производителей - позитивно
Долгосрочные факторы (9-12 мес.):
- Крупнейшие в мире алмазные рудники достигли своего пикового уровня добычи– позитивно
- Рост продаж синтетических бриллиантов - негативно
Предложение:
Фактическое отсутствие новых качественных месторождений приводит к постепенному сокращению объемов добычи и сокращению запасов у основных производителей. Медленный рост производства синтетического алмазного сырья не может компенсировать выведение классических шахт.
Запасы готовой продукции с середины 2021 года остаются на минимальных значениях.
Добыча алмазов в 2021 году показала скромный рост в 1,5% относительно 2020 года и составила около 113 млн карат. После пика в 152 млн каратов в 2017 году добыча алмазов снижается примерно на 5% в год. В 2020 году производство сократилось на 20% по сравнению с уровнем 2019 года. Структура продажи алмазов остается постоянной: на средние и крупные алмазы приходилось 25% объема производства в каратах, но примерно от 70% до 80% в стоимостном выражении.
Спрос:
По данным компании Алроса в 2021 спрос на ее продукцию показал стремительное восстановление, рост покупок составил 21% относительно 2019 года и 50% относительно провального 2020 года. Это стало возможно благодаря восстановлению спроса на ювелирную продукцию с бриллиантами на основных рынках сбыта в Северной Америке и Азии.
В 2022 году спрос будет поддерживаться за счет максимальных инфляционных ожиданий, что подстегнет продажи высококлассных бриллиантов инвестиционного класса.
Сертификация, а также улучшение сервиса по доставке и возврату стимулируют «новые» поколения покупать ювелирные изделия с бриллиантами. Синтетические бриллианты не могут заменить натуральные, что объясняется низкими продажами, несмотря на значительный дисконт в розничных сетях. По исследованиям Bain & Company на основных рынках (США, Китай и Индия) продажи бриллиантов синтетические заменители ассоциируются у потребителей с «искусственный», «доступный» и «подделка».
В то время как предложение будет оставаться под давлением истощающейся базы, спрос будет показывать рост. Отпускные цены как на сырье, так и на бриллианты будут продолжать расти. Значительный рост цен могут показать бриллианты фантазийных цветов, как, например, это произошло с ценами на розовые алмазы после закрытия месторождения Argyle, компании Rio Tinto в Западной Австралии.
Фактическое отсутствие новых качественных месторождений приводит к постепенному сокращению объемов добычи и сокращению запасов у основных производителей. Медленный рост производства синтетического алмазного сырья не может компенсировать выведение классических шахт.
Запасы готовой продукции с середины 2021 года остаются на минимальных значениях.
Добыча алмазов в 2021 году показала скромный рост в 1,5% относительно 2020 года и составила около 113 млн карат. После пика в 152 млн каратов в 2017 году добыча алмазов снижается примерно на 5% в год. В 2020 году производство сократилось на 20% по сравнению с уровнем 2019 года. Структура продажи алмазов остается постоянной: на средние и крупные алмазы приходилось 25% объема производства в каратах, но примерно от 70% до 80% в стоимостном выражении.
Спрос:
По данным компании Алроса в 2021 спрос на ее продукцию показал стремительное восстановление, рост покупок составил 21% относительно 2019 года и 50% относительно провального 2020 года. Это стало возможно благодаря восстановлению спроса на ювелирную продукцию с бриллиантами на основных рынках сбыта в Северной Америке и Азии.
В 2022 году спрос будет поддерживаться за счет максимальных инфляционных ожиданий, что подстегнет продажи высококлассных бриллиантов инвестиционного класса.
Сертификация, а также улучшение сервиса по доставке и возврату стимулируют «новые» поколения покупать ювелирные изделия с бриллиантами. Синтетические бриллианты не могут заменить натуральные, что объясняется низкими продажами, несмотря на значительный дисконт в розничных сетях. По исследованиям Bain & Company на основных рынках (США, Китай и Индия) продажи бриллиантов синтетические заменители ассоциируются у потребителей с «искусственный», «доступный» и «подделка».
В то время как предложение будет оставаться под давлением истощающейся базы, спрос будет показывать рост. Отпускные цены как на сырье, так и на бриллианты будут продолжать расти. Значительный рост цен могут показать бриллианты фантазийных цветов, как, например, это произошло с ценами на розовые алмазы после закрытия месторождения Argyle, компании Rio Tinto в Западной Австралии.
Оставьте заявку
на консультацию
по инвестиционному решению
на консультацию
по инвестиционному решению
Условия обработки персональных данных
—
Я даю свое согласие АО «Альфа-Банк» (107078, г. Москва, ул. Каланчевская, д.27) (далее —Банк) на обработку моих персональных данных, предоставленных мной Банку в заявке на сайте банка, с использованием средств автоматизации и без использования таковых, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение),извлечение, использование, передачу (предоставление, доступ), обезличивание,блокирование, удаление, уничтожение персональных данных и иные действия, предусмотренные Федеральным законом от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» в целях:осуществления связи со мной для предоставления информации об услугах Банка, о порядке принятия на банковское обслуживание и иного взаимодействия, направленного на заключение договорных отношений.
Предоставленные в Банк через заявку персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Банком моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Банк для оформления отзыва Согласия на обработку моих персональных данных.
Я даю свое согласие АО «Альфа-Банк» (107078, г. Москва, ул. Каланчевская, д.27) (далее —Банк) на обработку моих персональных данных, предоставленных мной Банку в заявке на сайте банка, с использованием средств автоматизации и без использования таковых, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение),извлечение, использование, передачу (предоставление, доступ), обезличивание,блокирование, удаление, уничтожение персональных данных и иные действия, предусмотренные Федеральным законом от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» в целях:осуществления связи со мной для предоставления информации об услугах Банка, о порядке принятия на банковское обслуживание и иного взаимодействия, направленного на заключение договорных отношений.
Предоставленные в Банк через заявку персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Банком моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Банк для оформления отзыва Согласия на обработку моих персональных данных.
Важная информация
Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее - «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее - «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны.
Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми
инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента.
Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми
инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента.
Заключение сделок с финансовыми инструментами может порождать значительные финансовые и иные риски. По этой причине данные сделки предназначены для лиц, которые готовы принять на себя соответствующие риски и в состоянии перенести связанные с ними возможные финансовые потери. Перед заключением любой сделки клиенту необходимо удостовериться в том, что он понимает риски, возникающие в связи с заключением соответствующей сделки и обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для исполнения принятых на себя обязательств при любом сценарии развития событий.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: https://www.alfadirect.ru/
Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что
инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: https://www.alfadirect.ru/
Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что
инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как
предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей.
Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному
консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является
индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые
инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.
предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей.
Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному
консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является
индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые
инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.
Amazon
Крупнейшая мировая компания на рынках платформ электронной коммерции и публично-облачных вычислений. Основанная как интернет-магазин, Amazon активно диверсифицируется и работает уже в таких сферах издательский бизнес, кинопроизводство, производство бытовой электроники, поддержка сторонних сайтов для некоторых стран, услуги международной доставки и облачные вычисления.
Alibaba Group
Один из лидеров на рынке eCommerce как в сегменте B2B, так и в розничном B2C. Коммерция является ключевым направлением бизнеса компании (более 85% выручки), и по факту выступает в качестве генератора кэша для развития дополнительных сервисов. Компания развивается по модели Amazon, а именно развивает медийные сервисы и облачные вычисления.
Spotify
Предлагает облачную многоканальную коммерческую платформу, работающую во всех каналах продаж, включая интернет-магазины, мобильные магазины, физические точки розничной торговли, витрины в социальных сетях и маркетплейсы. Платформа позволяет продавцам управлять запасами, обрабатывать заказы и платежи, отправлять заказы, выстраивать отношения с клиентами и использовать аналитику и отчетность.
