*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Купон до 12% годовых в долларах и ставка на сильнейшего производителя электрокаров
Star Effect
EV Cars

До
12%2
купон
Валюта
USD
Срок
3 года
доллары США
60%
Риск-профиль
memory effect
Тип купона
Условный
1-6 кв. - гарантированный
7-12 кв. - условный
Барьер автоотзыва
NA-100-96-…-60%
step-down 3% в квартал
До

купон
Валюта
USD
Срок
3 года
доллары США
60%
NA-100-96-…-60%
Риск-профиль
Барьер автоотзыва
12% 2
Барьер Star Effect
120%
Барьер Star Effect
120%
★★★
★★★★
Эмитент ноты
Goldman Sachs
Goldman Sachs ⁴
Эмитент ноты
с 3-го наблюдения
memory effect
Условный
Тип купона
Ежеквар-тально
Наблюдение
Защитный барьер
Защитный барьер
memory effect
memory effect
Наблюдение
Ежеквартально
Номинал
1000
80-80-78-…-60%
Купонный барьер
1000
Номинал
Купонный барьер
80-80-78-…-60%
Базовые активы¹
Базовые активы¹
General Motors Co
РЕКОМЕНДАЦИЯ STRONG BUY | 22.11.2021

Холдинговая компания, владеющая широким списком автопроизводителей. Долгий период времени занимала первое место в мире по количеству проданных автомобилей. GM - это Cadillac, Buick, Chevrolet и GMC.

Основные продажи компании приходятся на Северную Америку, при этом самым быстрорастущим сегментом является Китай через бренды Baojin, Wuling.

Компания занимает 2 место по продаже автомобилей в Китае, уступая первое место компании Volkswagen. Компания своевременно направила значительную часть средств на модернизацию заводов в США под производство электромобилей. Общие продажи электромобилей компании достигли 383 тыс.

Также General Motors совместно с LG Chem инвестировала $ 2 млрд в строительство завода по производству аккумуляторных элементов.

Перспективным направлением помимо собственной страховой компании может стать BrightDrop, которое будет производить электромобили для логистических компаний. Ее основным продуктом будет являться грузовик EV600 с интегрированной ИТ инфраструктурой. Порядка 500 грузовиков будут произведены уже в 2021 году. С 2022 года они поступят в свободную продажу.

Также потенциал роста имеет Cruize – платформа для беспилотных автомобилей, которая активно проходит гражданскую обкатку совместно с Walmart. Подразделение активно развивается и получило финансирование в $2 млрд от Microsoft.

С точки зрения финансов у компании устойчивое положение, при этом высокая долговая нагрузка.

Остатки денежных средств на высоком уровне, а также прогнозируется стабильный денежный поток, несмотря на массированную программу Capex.

Компания остановила выплаты дивидендов в 2020 году, однако планирует к ним вернуться в 2021, дивидендная доходность может составить около 0,6%. Компания не проводит обратный выкуп акций и отказалась от инвестиций в компанию Nikola.
Oshkosh Corp
РЕКОМЕНДАЦИЯ STRONG BUY | 22.11.2021

Oshkosh Corporation – американская компания, занимающаяся проектированием и производством специализированной техники, оборудования и автомобилей. Производитель работает в следующих сегментах: специализированное оборудование (36%), военная техника (33%), оборудование для аварийных ситуаций (17%) и коммерческие решения (14%).

По данным 2020 года приблизительно 35% от общей выручки приходится на контракты с правительством США, большая часть из которых представлена многолетними программами на поставку военной техники. Данное сотрудничество является хорошей подушкой безопасности для Oshkosh в периоды падения спроса со стороны коммерческого сектора.

Ожидается, что к 2023 году выручка компании вырастет с $ 7.7 млрд до $ 8.8 млрд, среднегодовой рост составит порядка 7%.

Кроме того, прогнозируется двузначный рост прибыли благодаря обновлению стареющего автопарка в США. Так переоборудование американской почтовой службы может принести компании дополнительные $5.8 млрд и снизить цикличность ее бизнеса. Именно данный сегмент станет основой среднесрочного роста доходов компании. Также важно отметить, что практически 100% техники будет не на двигателях внутреннего сгорания, а на электродвигателях.

Oshkosh имеет растущие операционные денежные потоки и отрицательную долговую нагрузку, что говорит о высоком кредитном качестве эмитента.

Компания стабильно наращивает выплату дивидендов, что является дополнительным аргументом в пользу покупки стабильного растущего бизнеса.
Volkswagen AG
РЕКОМЕНДАЦИЯ STRONG BUY | 22.11.2021

Volkswagen AG - немецкий автомобильный концерн, который состоит из 342 компаний. Крупнейшими являются Audi, Seat, Skoda, Bentley, Bugatti, Lamborghini, Porsche, Volkswagen, Man и Scania. Концерн Volkswagen имеет 123 завода, на которых каждый будний день производится 44 тысячи автомобилей, мотоциклов, автобусов и грузовиков.

Компания представила глобальную программу развития на ближайшее десятилетие. Она включает в себя масштабные инвестиции в производство батарей и постоянное наращивание доли электромобилей среди продаж концерна. Главная цель Volkswagen – лидерство на рынке электромобилей уже к 2025 году.

На целевом для автопроизводителя европейском рынке электрокаров, который в 2020 году вырос на 169,7%, Volkswagen является лидером, занимая 22%, в то время как доля Tesla снизилась с 31% до 13%. Изначально компания предлагала обычные автомобили на базе Golf, где вместо ДВС был установлен электромотор и батареи, но летом 2020 года был выпущен специально разработанный с нуля электрический автомобиль ID.3, который сразу стал самым продаваемым электрокаром в Европе. Volkswagen создал линейку электроавтомобилей ID.1 - ID.7, в которую входят автомобили от компакт класса до полноразмерных кроссоверов и микроавтобусов по цене от 20 000 до 110 000 €.

Volkswagen рассматривает возможность выпуска акций одной из своих дочерних компаний в ближайшие 2 года. Размещение 25% акций Porsche может принести около $25b, которые концерн планирует инвестировать в разработку электромобилей.

Также Volkswagen вместе с Argo AI разрабатывают нейронную сеть, которая сможет без дорогостоящих лидаров, используя лишь компьютерное зрение и камеры, постепенно обучаться и управлять автомобилем с помощью искусственного интеллекта.

Компания имеет стабильные денежные потоки. Выручка за прошлый год уменьшилась лишь на 6,7%, хотя мировой спрос на автомобили упал на 24,1%. Маржинальность Volkswagen составляет 3,4%, что в 2 раза больше, чем средний показатель по отрасли. Также компания имеет стабильный EBITDA, который, несмотря на провалы в 2015 и 2020 годах, растет за счет уменьшения расходов на производство автомобилей в среднем на 7,9% в год.
XPeng Inc
РЕКОМЕНДАЦИЯ STRONG BUY | 22.11.2021

Xpeng является признанным лидером на быстрорастущем рынке, производя популярные и экологически чистые автомобили, а именно внедорожник (G3) и четырёхдверный спортивный седан (P7). Умные электромобили компании отличаются привлекательным дизайном и высокой производительностью в сочетании с безопасностью и надёжностью. G3 вошел в тройку самых продаваемых электрических внедорожников в Китае в 2019 году, а P7 хватает одного заряда батареи, чтобы пройти расстояние до 706 км, что является рекордом среди электромобилей, доступных в Китае.

Компания выгодно отличается от конкурентов за счет использования более прогрессивных батарей с литийметаллическим наполнением.

Для большинства автомобилей работает программа абонемента на батарею, которая предполагает замену батареи при потере ее энергоемкости.

Также XPEV повышает продажи за счет действия программы бесплатной зарядки, которая уже работает более чем в 100 городах, в планах список городов расшириться до 200.

У компании планируется выпуск дешевого конкурента Tesla и других производителей, а именно нового поколения G3 на фосфатно-литиевой батарее.

С финансовой точки зрения компания имеет высокий потенциал роста выручки и прибыли. Оценки роста до 2025 года предполагают увеличение выручки на 65% в год в среднем, выход на безубыточность прогнозируется в 2024 году. Денежный поток также станет положительным в 2024 году.

За счет эмиссии ценных бумаг в 2020 году компания сформировала значительную денежную подушку и имеет отрицательный чистый долг.

Компания не выплачивает дивиденды, а также не проводит обратный выкуп акций и все деньги инвестирует в производство и развитие.
Особенности продукта
Купонный барьер со step-down
Купонный барьер по ноте установлен на уровне 80% в первые два наблюдения, а дальше снижается на 4% ежеквартально, достигая к окончанию действия продукта уровня в 60%.
Опция Star Effect
Если на момент закрытия продукта хотя бы один из базовых активов преодолеет барьер Star Effect, нота выплатит 100% вложенных средств, независимо от динамики других активов.
Купонный барьер со step-down
Купонный барьер по ноте установлен на уровне 80% в первые два наблюдения, а дальше снижается на 4% ежеквартально, достигая к окончанию действия продукта уровня в 60%.
Опция Star Effect
Если на момент закрытия продукта хотя бы один из базовых активов преодолеет барьер Star Effect, нота выплатит 100% вложенных средств, независимо от динамики других активов.

Описание выплат по продукту
Выплаты по ноте привязаны к динамике корзины акций.

Купон выплачивается, если в даты наблюдения5 все акции находятся выше купонного барьера. Если хотя бы одна акция находится ниже купонного барьера, купон не выплачивается, но запоминается (накапливается). Накопленный купон может быть выплачен в одну из последующих купонных дат, если все бумаги из корзины поднимутся выше купонного барьера.

Если на любую дату наблюдения5 худший по динамике базовый актив находится выше барьера досрочного отзыва, нота досрочно погашается по номиналу с выплатой очередного купона.

Нота погашается с выплатой 100% номинала при условии, что на финальную дату оценки все бумаги выше Защитного барьера или хотя бы один из активов выше Барьера Star Effect.

В противном случае нота погашается с дисконтом от номинала, равным величине падения худшей по динамике акции относительно ее начального уровня.
График наблюдений
Сценарный анализ
Досрочное погашение
Если в момент наблюдения все акции выше барьера autocall, выплачивается купон и 100% номинала ноты и нота прекращает свое действие досрочно.

Пример
Через 18 месяцев произойдет autocall.

Финансовый результат
(3% х 6 кварталов) + 100% = 118%
Погашение - позитивный сценарий
Если на конец действия продукта все акции находятся выше Защитного барьера, выплачивается последний купон и нота погашается по номиналу.

Финансовый результат

(3% x 12 кварталов) + 100% = 136%
Погашение — Star Effect
Если на конец действия продукта один из активов находится выше барьера Star Effect, нота погашается по номиналу 100%.

Финансовый результат
(3% x 11 кварталов) + 100% = 133%
Погашение - негативный сценарий
Если хотя бы одна из акций находится ниже защитного барьера и ни одна из акций не превысила барьер Star Effect, нота погашается по формуле:

Номинал - Динамика худшего БА

Пример
Худшая акция снизилась на 45% от страйка

Финансовый результат
(3% x 11кв.) + (100% - 45%) = 88%
Оставьте заявку
на консультацию
по инвестиционному решению
Условия обработки персональных данных


Я даю свое согласие АО «Альфа-Банк» (107078, г. Москва, ул. Каланчевская, д.27) (далее —Банк) на обработку моих персональных данных, предоставленных мной Банку в заявке на сайте банка, с использованием средств автоматизации и без использования таковых, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение),извлечение, использование, передачу (предоставление, доступ), обезличивание,блокирование, удаление, уничтожение персональных данных и иные действия, предусмотренные Федеральным законом от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» в целях:осуществления связи со мной для предоставления информации об услугах Банка, о порядке принятия на банковское обслуживание и иного взаимодействия, направленного на заключение договорных отношений.

Предоставленные в Банк через заявку персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Банком моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Банк для оформления отзыва Согласия на обработку моих персональных данных.
Важная информация
1 OSK UN Equity ISIN US6882392011, GM UN Equity ISIN US37045V1008, XPEV UN Equity ISIN US98422D1054, VOW3 GY Equity ISIN DE0007664039.

2 Значение индикативное, точный размер купона будет известен в момент запуска

3 Автоматический досрочный отзыв по 100% от номинала. Точные даты фиксируются в Финальных условиях после эмиссии ноты.

4 ISIN – XS2403784429

5 Точные даты фиксируются в Финальных условиях после эмиссии ноты.


Общие условия

Нота представляет собой еврооблигацию Эмитента, выпущенную в соответствии со всеми требованиями финансовых регуляторов, осуществляющих надзор за деятельностью Эмитента. В соответствии с законодательством РФ нота квалифицируется как облигация. Ноты доступны для инвестирования только для Квалифицированных инвесторов. Инвестор может получить статус квалифицированного в силу закона, либо выполнив требования законодательства РФ быть квалифицированным профучастником, через которого планируется совершение сделки с инструментами, требующими от Инвестора квалификации. Инвестор осведомлен и готов принять на себя рыночный риск, характеризующийся потенциалом потери всего или части инвестированного капитала ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры, кредитный риск эмитента структурных нот. Уведомление о рисках приводит основные риски структурной ноты, однако данный список не является исчерпывающим, и Инвестор должен провести самостоятельную оценку рисков, присущих структурной ноте. В случае досрочного выхода из инструмента Инвестор может понести потери ввиду снижения цены структурной ноты на вторичном рынке. Стоимость ноты находится под влиянием таких параметров как: котировки базовых активов, ликвидность базовых активов и их производных инструментов, уровень процентных ставок, время до погашения. В случае значительного негативного события на рынках продажа инструмента на вторичном рынке может быть затруднена. Эмитент и/или Брокер, через которого совершается сделка не несут обязательства по приобретению ноты на вторичном рынке. Представленные ноты требуют минимального объема инвестирования. Настоящая презентация является информационным материалом.

Инвесторы должны полностью понимать характер структурной ноты и степень своей подверженности рискам, а также учитывать пригодность ноты в качестве инвестиции в свете своих собственных обстоятельств и финансового состояния. При определенных обстоятельствах Инвесторы должны быть готовы к полной потере капитала, вложенного в покупку этого Продукта. Инвесторы должны учитывать факторы риска, приведенные в разделе «Уведомление о рисках». Для получения подробной информации об иных факторах риска, которые также должны быть приняты во внимание – Инвестор может ознакомиться с официальными Эмиссионными документами, предоставленными Эмитентом. Структурная нота, включает производные финансовые инструменты. Инвесторам следует убедиться, что их консультанты подтвердили, что эта нота подходит для портфеля Инвестора с учетом финансового положения инвестора, инвестиционного опыта, инвестиционных целей и риск-профиля. Инвесторам, чья основная валюта платежей не является валютой структурной ноты, следует помнить о возможном валютном риске. Стоимость структурной ноты может не коррелировать со стоимостью Базовых Активов.
Раскрытие информации

Материалы, указанные в документе, носят информационный характер и не являются коммерческим предложением, рекомендацией или офертой по покупке, продаже, обмену или проведению любых операций, прямо или косвенно связанных с отчуждением имущества, проведением торговых, биржевых и внебиржевых сделок. Все расчеты, приведенные в документе, являются условными и приведены для описания механизма действия финансовых инструментов и процессов. АО «Альфа-Банк» оставляет за собой право вносить любые изменения и дополнения в информационные материалы и документы. Настоящий материал был предоставлен Вам на условиях конфиденциальности и не может быть передан другим лицам без согласия АО «Альфа-Банк».

Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО "АЛЬФА-БАНК" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Уведомление о рисках

Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее – «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее – «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны. Следующие риски должны быть рассмотрены Инвестором: Системный риск – риск массового неисполнения своих обязательств большим количеством профучастников финансового рынка; Рыночный риск – риск изменения рыночных котировок активов вопреки ожиданиям инвестора. Стоимость ценных бумаг, подвержена колебаниям ввиду, помимо финансового состояния эмитента, изменений геополитических факторов, параметров международной торговли, монетарной и фискальной политики центральных банков, состояния экономики в целом и отдельных индустрий в частности. Кредитный риск – в течение срока действия ноты финансовое состояние эмитента может ухудшиться, в результате чего он может приостановить/прекратить свои обязательства перед кредиторами. Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента. В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: www.alfadirect.ru. Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств. Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования данной информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только на указанную информацию.