NXP Semiconductors – ставка на рост рынка электромобилей
NXP Semiconductors – это производитель полупроводниковой продукции (микроконтроллеры, прикладные процессоры, NFC-датчик, контроллеры питания, коммуникационные процессоры, аналоговые и интерфейсные устройства, усилители ВЧ мощности, контроллеры безопасности и датчики) со штаб-квартирой в Нидерландах. Ее решения применяются в следующих сферах: системы контроля автомобиля, промышленное оборудование, интернет вещей, мобильные устройства и коммуникационные системы. Компания продает продукцию во многих странах мира, но основной фокус смещен на азиатские рынки, где и производится большая часть потребительской электроники, в частности на Китай.
NXP Semiconductors является лидером на рынке полупроводников для транспорта. Кроме того, долгосрочный тренд на увеличение количество сенсоров в транспорте будет позитивно влиять на ее доходы, и это даже без учета тренда на электромобили, которые безусловно требуют большего количества полупроводников, чем классические автомобили на ДВС.
Так с каждым годом становится все больше автомобилей с парктрониками, датчиками контроля состояния машины, датчиками контроля напряжения, появляются усовершенствованные системы помощи водителю. Например, по данным Bloomberg, в среднем в электромобиле установлено 1400 полупроводников. Все это будет способствовать росту рынка автомобильных полупроводников на 40% к 2025 году до $ 63.5 млрд.
Другим важным трендом для эмитента является промышленная автоматизация и развитие интернета вещей. На фоне давления со стороны ESG тренда многие компании переходят на концепцию "бережливого производства", что увеличивает спрос на полупроводники в рамках промышленной революции 4.0.

Третий, но не менее важный драйвер роста капитализации эмитента – развитие 5G связи. Однако на фоне торговой войны Китая и США у компании наблюдается стагнация в данном сегменте выручки. Так правительство США наложило ограничения на продажу компонентов Huawei, который был важным партнером для NXP в данном сегменте.

Стоит выделить три существенных риска эмитента: риск торговой войны между США и Китаем, высокая конкуренция и риск перепроизводства.

Сейчас Китай — это основной рынок для NXP Semiconductors на который приходится около 60% выручки. Таким образом, в случае роста "напряжения" и взаимных торговых санкций большая часть выручки может оказаться под угрозой. В целом, это системный риск, который присущ полупроводниковой индустрии.

Кроме того, компания не находится «в вакууме» и конкурирует со множеством полупроводниковых компаний. Так в сегменте микропроцессоров для 5G инфраструктуры она конкурирует с Broadcom и Qualcomm, а в IoT сегменте с KLA Corporation и Skyworks. Более того, компания доминирует только на рынке автомобильных проводников, однако и тут присутствует давление со стороны крупных игроков, таких как ON Semiconductor, Texas Instruments и Infineon. Большое количество узкоспециализированных игроков и рост капитальных инвестиций на фоне нехватки полупроводников в долгосрочной перспективе могут привести к падению цены.

Подведем итоги. Акции эмитента выглядят "in-line" форвардной оценке 21x P/E на 2021 год относительно прямых конкурентов Infineon – 25x, ON Semiconductor – 23x и Texas Instruments – 24x. При этом ожидается рост выручки на 50% к 2025 году. Более того, компания является бенефициаром ряда важных трендов: рост количества полупроводников в автомобилях, развития систем 5G и рост сегмента IoT. Однако не стоит забывать, что наблюдается рост производственных мощностей в секторе полупроводников, что в условиях конкуренции может привести к падению стоимости продукции NXP Semiconductors из-за постепенной нормализации рынка полупроводников в будущем. Мы удерживаем позиции по бумаге в нашем МП «Глобальные акции» и Alfa Elements Искусственный интеллект и Евротур.
Оставьте заявку
на консультацию
по инвестиционному решению
Условия обработки персональных данных


Я даю свое согласие АО «Альфа-Банк» (107078, г. Москва, ул. Каланчевская, д.27) (далее —Банк) на обработку моих персональных данных, предоставленных мной Банку в заявке на сайте банка, с использованием средств автоматизации и без использования таковых, включая сбор, запись, систематизацию, накопление, хранение, уточнение (обновление, изменение),извлечение, использование, передачу (предоставление, доступ), обезличивание,блокирование, удаление, уничтожение персональных данных и иные действия, предусмотренные Федеральным законом от 27.07.2006 № 152-ФЗ «О персональных данных» в целях:осуществления связи со мной для предоставления информации об услугах Банка, о порядке принятия на банковское обслуживание и иного взаимодействия, направленного на заключение договорных отношений.

Предоставленные в Банк через заявку персональные данные подлежат уничтожению, либо обезличиванию по достижении указанных целей обработки или в случае утраты необходимости в достижении этих целей. Я понимаю и соглашаюсь с тем, что для прекращения использования Банком моих персональных данных, мне необходимо обратиться в Банк для оформления отзыва Согласия на обработку моих персональных данных.
Важная информация
Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее - «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее - «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны.

Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми
инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента.
Заключение сделок с финансовыми инструментами может порождать значительные финансовые и иные риски. По этой причине данные сделки предназначены для лиц, которые готовы принять на себя соответствующие риски и в состоянии перенести связанные с ними возможные финансовые потери. Перед заключением любой сделки клиенту необходимо удостовериться в том, что он понимает риски, возникающие в связи с заключением соответствующей сделки и обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для исполнения принятых на себя обязательств при любом сценарии развития событий.

В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: https://www.alfadirect.ru/

Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что
инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как
предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только лишь на указанную информацию.

Данный материал распространяется исключительно для информационных целей.
Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному
консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является
индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые
инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.
Amazon
Крупнейшая мировая компания на рынках платформ электронной коммерции и публично-облачных вычислений. Основанная как интернет-магазин, Amazon активно диверсифицируется и работает уже в таких сферах издательский бизнес, кинопроизводство, производство бытовой электроники, поддержка сторонних сайтов для некоторых стран, услуги международной доставки и облачные вычисления.
Alibaba Group
Один из лидеров на рынке eCommerce как в сегменте B2B, так и в розничном B2C. Коммерция является ключевым направлением бизнеса компании (более 85% выручки), и по факту выступает в качестве генератора кэша для развития дополнительных сервисов. Компания развивается по модели Amazon, а именно развивает медийные сервисы и облачные вычисления.
eBay
Является глобальной торговой компанией, технологии и услуги компании которой предназначены предоставить покупателям максимально возможный выбор и позволить продавцам по всему миру предлагать свои продукты для продажи практически в любое время и в любом месте.
Spotify
Предлагает облачную многоканальную коммерческую платформу, работающую во всех каналах продаж, включая интернет-магазины, мобильные магазины, физические точки розничной торговли, витрины в социальных сетях и маркетплейсы. Платформа позволяет продавцам управлять запасами, обрабатывать заказы и платежи, отправлять заказы, выстраивать отношения с клиентами и использовать аналитику и отчетность.
JD.com
Китайская компания интернет-торговли и электронной коммерции, являющаяся одним из крупнейших торговцев в китайском интернете по модели B2C. Компания в основном ведет свой бизнес на внутреннем рынке, но все больше делает акцент на развитие международного присутствия.