Инвестиционные идеи | Макротемы
Натуральный газ продолжает рост
Цены на натуральный газ штурмуют локальные максимумы на фоне аномально теплой погоды в США: системы кондиционирования потребляют больше электричества, что приводит к росту спроса на газ как источника электроэнергии, а также пополнения заметно опустевших запасов газа в хранилищах в Европе на фоне холодной зимы 2020–2021 года.
В серии материалов Выбор А-Клуба «Водород» мы уже затрагивали тему актуальности роста потребления натурального газа. Он может применяться для выработки водорода путём паровой конверсии натурального газа, что приводит к меньшим издержкам на хранение, потерям, а также удобства использования в рамках электрификации частного и коммерческого транспорта. При этом доля потребления на выработку голубого водорода, по оценкам экспертов, не превысит 7% от общего потребления в 2021 году.
Основное потребление газа приходится на более обыденные сегменты: отопление жилых и производственных помещений, на топливо для транспорта.
Как и большинство товарных активов, натуральный газ с 2011 года столкнулся с глобальной стагнацией потребления, что оказывало существенное давление на цены, в том числе в рамках сезонности актива: цены на натуральный газ значительно выше в зимний период, так как необходимость в отоплении значительно выше зимой и практически отсутствует в летний период.
Дополнительный негатив для цен на газ пришёл в период весна-лето 2020 года, когда общемировое потребление натурального газа сократилось на более чем 3% по сравнению с предыдущим годом, а цены достигли минимальных значений. Данный факт был обусловлен теплой зимой на большинстве континентов в зимний сезон 2019–2020 года, а также ограничениями Covid-19 и как следствие более низким потреблением со стороны бизнеса и промышленности. Также было широкое предложение газа от оффшорных добытчиков нефти, которые добывают газ попутно с нефтью и, не имея больших хранилищ под газ, заполняли рынок дешёвым газом. Именно тогда и были поставлены локальные антирекорды по ценам на газ, при этом двузначных снижений или отрицательных значений цен не было.
В 2021 году отрасль чувствует себя значительно лучше, а также есть основания полагать, что глобальный спрос значительно увеличится, для чего есть ряд причин.
Во-первых, с американского рынка ушло большое количество дополнительных мощностей добычи от оффшорных добытчиков нефти, где газ был побочным продуктом.
Во-вторых, экономика Китая и в целом азиатский регион, прежде всего Индия (выход страны из изоляции может усилить краткосрочный рост цен на натуральный газ по всему миру) и Индонезия, который быстрее всего оправился от Covid-19 предъявляют всё более высокий спрос на энергоресурс, при этом ряд прогнозов учитывает рост объёмов потребления более чем на 400% к 2040 году (до 236 млн тонн в год).
В-третьих, глобальное потепление приводит к росту спроса на электричество в летние периоды, что приводит к менее резким перепадам цен на натуральный газ в США.
В-четвертых, на рынке долгий период времени в роли экспортёра в полной мере не присутствует Австралия, что обусловлено негативными отношениями с Китаем и создает локальный дефицит в азиатском регионе.
Учитывая вышесказанное, можно предположить, что цены на газ, по крайней мере, среднесрочно могут оставаться на высоком уровне. Характерный наклон фьючерсных кривых, который изменился из глобального контанго* в бэквордацию** создаёт комфортные условия для инвестиций в добытчиков газа.
Мы выбираем компанию Novatek (NVTK RX, NVTK LI), которая имеет большинство поставочных контрактов на рыночной основе, а также имеет действующие месторождения на Дальнем востоке в лице «Ямал СПГ», что позволяет отгружать газ через инфраструктуру Совкомфлота в любую удобную точку Азии и мира. Также отметим «Арктикгаз» и перспективы компании по потенциальной добыче в Арктике, что позволит поставлять газ в Европейскую часть мира. ПАО «Газпром» также может показать рост, при этом его структура международных контрактов с фиксированными ценами и основные доходы с внутреннего рынка России не выглядит перспективно.
* Контанго – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дешевле более дальних
**Бэквордация – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дороже более дальних
В серии материалов Выбор А-Клуба «Водород» мы уже затрагивали тему актуальности роста потребления натурального газа. Он может применяться для выработки водорода путём паровой конверсии натурального газа, что приводит к меньшим издержкам на хранение, потерям, а также удобства использования в рамках электрификации частного и коммерческого транспорта. При этом доля потребления на выработку голубого водорода, по оценкам экспертов, не превысит 7% от общего потребления в 2021 году.
Основное потребление газа приходится на более обыденные сегменты: отопление жилых и производственных помещений, на топливо для транспорта.
Как и большинство товарных активов, натуральный газ с 2011 года столкнулся с глобальной стагнацией потребления, что оказывало существенное давление на цены, в том числе в рамках сезонности актива: цены на натуральный газ значительно выше в зимний период, так как необходимость в отоплении значительно выше зимой и практически отсутствует в летний период.
Дополнительный негатив для цен на газ пришёл в период весна-лето 2020 года, когда общемировое потребление натурального газа сократилось на более чем 3% по сравнению с предыдущим годом, а цены достигли минимальных значений. Данный факт был обусловлен теплой зимой на большинстве континентов в зимний сезон 2019–2020 года, а также ограничениями Covid-19 и как следствие более низким потреблением со стороны бизнеса и промышленности. Также было широкое предложение газа от оффшорных добытчиков нефти, которые добывают газ попутно с нефтью и, не имея больших хранилищ под газ, заполняли рынок дешёвым газом. Именно тогда и были поставлены локальные антирекорды по ценам на газ, при этом двузначных снижений или отрицательных значений цен не было.
В 2021 году отрасль чувствует себя значительно лучше, а также есть основания полагать, что глобальный спрос значительно увеличится, для чего есть ряд причин.
Во-первых, с американского рынка ушло большое количество дополнительных мощностей добычи от оффшорных добытчиков нефти, где газ был побочным продуктом.
Во-вторых, экономика Китая и в целом азиатский регион, прежде всего Индия (выход страны из изоляции может усилить краткосрочный рост цен на натуральный газ по всему миру) и Индонезия, который быстрее всего оправился от Covid-19 предъявляют всё более высокий спрос на энергоресурс, при этом ряд прогнозов учитывает рост объёмов потребления более чем на 400% к 2040 году (до 236 млн тонн в год).
В-третьих, глобальное потепление приводит к росту спроса на электричество в летние периоды, что приводит к менее резким перепадам цен на натуральный газ в США.
В-четвертых, на рынке долгий период времени в роли экспортёра в полной мере не присутствует Австралия, что обусловлено негативными отношениями с Китаем и создает локальный дефицит в азиатском регионе.
Учитывая вышесказанное, можно предположить, что цены на газ, по крайней мере, среднесрочно могут оставаться на высоком уровне. Характерный наклон фьючерсных кривых, который изменился из глобального контанго* в бэквордацию** создаёт комфортные условия для инвестиций в добытчиков газа.
Мы выбираем компанию Novatek (NVTK RX, NVTK LI), которая имеет большинство поставочных контрактов на рыночной основе, а также имеет действующие месторождения на Дальнем востоке в лице «Ямал СПГ», что позволяет отгружать газ через инфраструктуру Совкомфлота в любую удобную точку Азии и мира. Также отметим «Арктикгаз» и перспективы компании по потенциальной добыче в Арктике, что позволит поставлять газ в Европейскую часть мира. ПАО «Газпром» также может показать рост, при этом его структура международных контрактов с фиксированными ценами и основные доходы с внутреннего рынка России не выглядит перспективно.
* Контанго – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дешевле более дальних
**Бэквордация – фьючерная кривая, когда ближайшие фьючерсы дороже более дальних
Важная информация
Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее – «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее – «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны.
Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента.
Заключение сделок с финансовыми инструментами может порождать значительные финансовые и иные риски. По этой причине данные сделки предназначены для лиц, которые готовы принять на себя соответствующие риски и в состоянии перенести связанные с ними возможные финансовые потери. Перед заключением любой сделки клиенту необходимо удостовериться в том, что он понимает риски, возникающие в связи с заключением соответствующей сделки и обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для исполнения принятых на себя обязательств при любом сценарии развития событий.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: https://www.alfadirect.ru/
Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.
Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента.
Заключение сделок с финансовыми инструментами может порождать значительные финансовые и иные риски. По этой причине данные сделки предназначены для лиц, которые готовы принять на себя соответствующие риски и в состоянии перенести связанные с ними возможные финансовые потери. Перед заключением любой сделки клиенту необходимо удостовериться в том, что он понимает риски, возникающие в связи с заключением соответствующей сделки и обладает необходимыми финансовыми и иными ресурсами для исполнения принятых на себя обязательств при любом сценарии развития событий.
В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: https://www.alfadirect.ru/
Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств, возможные расходы и потери.
Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только лишь на указанную информацию.
Данный материал распространяется исключительно для информационных целей. Распространение данного материала не является деятельностью по инвестиционному консультированию. Информация, приведенная в данном материале, не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в ней финансовые инструменты могут не подходить соответствующему Клиенту.
Раскрытие информации
Материалы, указанные в документе, носят информационный характер и не являются коммерческим предложением, рекомендацией или офертой по покупке, продаже, обмену или проведению любых операций, прямо или косвенно связанных с отчуждением имущества, проведением торговых, биржевых и внебиржевых сделок. Все расчеты, приведенные в документе, являются условными и приведены для описания механизма действия финансовых инструментов и процессов. АО «Альфа-Банк» оставляет за собой право вносить любые изменения и дополнения в информационные материалы и документы. Настоящий материал был предоставлен Вам на условиях конфиденциальности и не может быть передан другим лицам без согласия АО «Альфа-Банк».
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО "АЛЬФА-БАНК" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Материалы, указанные в документе, носят информационный характер и не являются коммерческим предложением, рекомендацией или офертой по покупке, продаже, обмену или проведению любых операций, прямо или косвенно связанных с отчуждением имущества, проведением торговых, биржевых и внебиржевых сделок. Все расчеты, приведенные в документе, являются условными и приведены для описания механизма действия финансовых инструментов и процессов. АО «Альфа-Банк» оставляет за собой право вносить любые изменения и дополнения в информационные материалы и документы. Настоящий материал был предоставлен Вам на условиях конфиденциальности и не может быть передан другим лицам без согласия АО «Альфа-Банк».
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. АО "АЛЬФА-БАНК" не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения.
Уведомление о рисках
Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее – «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее – «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны. Следующие риски должны быть рассмотрены Инвестором: Системный риск – риск массового неисполнения своих обязательств большим количеством профучастников финансового рынка; Рыночный риск – риск изменения рыночных котировок активов вопреки ожиданиям инвестора. Стоимость ценных бумаг, подвержена колебаниям ввиду, помимо финансового состояния эмитента, изменений геополитических факторов, параметров международной торговли, монетарной и фискальной политики центральных банков, состояния экономики в целом и отдельных индустрий в частности. Кредитный риск – в течение срока действия ноты финансовое состояние эмитента может ухудшиться, в результате чего он может приостановить/прекратить свои обязательства перед кредиторами. Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента. В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: www.alfadirect.ru. Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств. Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования данной информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только на указанную информацию.
Заключение сделок с ценными бумагами, в том числе иностранными ценными бумагами, валютой, производными финансовыми инструментами с различными видами базисных активов (далее – «Финансовые инструменты») сопряжено с определенными рисками, ответственность за которые не может быть возложена на АО «АЛЬФА-БАНК» (далее – «Банк»), так как они находятся вне разумного контроля сторон и их возможности предвидеть и предотвратить последствия таких рисков ограничены или невозможны. Следующие риски должны быть рассмотрены Инвестором: Системный риск – риск массового неисполнения своих обязательств большим количеством профучастников финансового рынка; Рыночный риск – риск изменения рыночных котировок активов вопреки ожиданиям инвестора. Стоимость ценных бумаг, подвержена колебаниям ввиду, помимо финансового состояния эмитента, изменений геополитических факторов, параметров международной торговли, монетарной и фискальной политики центральных банков, состояния экономики в целом и отдельных индустрий в частности. Кредитный риск – в течение срока действия ноты финансовое состояние эмитента может ухудшиться, в результате чего он может приостановить/прекратить свои обязательства перед кредиторами. Клиент должен самостоятельно оценивать возможность заключения сделок с финансовыми инструментами. Предоставленная Банком информация не является побуждением к заключению сделки и рекомендацией Клиенту по инвестиционным, налоговым и юридическим вопросам, в том числе по вопросу о соответствии заключаемой сделки конкретным целям Клиента, о которых Банк не был письменно проинформирован до ее заключения. Банк настоятельно рекомендует Клиенту провести всесторонние консультации со своими финансовыми, юридическими, налоговыми, бухгалтерскими и иными консультантами до заключения сделки с финансовыми инструментами. Клиенту не следует заключать сделку, если ее экономическая и юридическая суть, документация, условия и связанные с ней риски остаются неясными или не соответствуют целям, намерениям и ожиданиям Клиента. В случае заключения сделки с финансовыми инструментами через «АО АЛЬФА-БАНК» как брокера Клиент должен будет ознакомиться с Декларацией о рисках, размещенной в сети Интернет по адресу: www.alfadirect.ru. Принимая решение о проведении операции на финансовом рынке, необходимо учитывать, что инвестирование в финансовые инструменты несет в себе риск неполучения ожидаемого дохода, потери части или даже всех инвестированных средств. Информация о прогнозируемой положительной доходности может расцениваться не иначе как предположения. Результаты инвестиционной деятельности в прошлом не определяют результаты в будущем, а стоимость активов может как увеличиваться, так и уменьшаться. Изменения курса обмена иностранной валюты могут также вызвать уменьшение или увеличение стоимости инвестиций. Банк не дает гарантий или заверений и не принимает какой-либо ответственности в отношении финансовых результатов, которые могут быть получены Клиентом на основании использования данной информации. Банк не рекомендует полагаться Клиенту только на указанную информацию.
Amazon
Крупнейшая мировая компания на рынках платформ электронной коммерции и публично-облачных вычислений. Основанная как интернет-магазин, Amazon активно диверсифицируется и работает уже в таких сферах издательский бизнес, кинопроизводство, производство бытовой электроники, поддержка сторонних сайтов для некоторых стран, услуги международной доставки и облачные вычисления.
Alibaba Group
Один из лидеров на рынке eCommerce как в сегменте B2B, так и в розничном B2C. Коммерция является ключевым направлением бизнеса компании (более 85% выручки), и по факту выступает в качестве генератора кэша для развития дополнительных сервисов. Компания развивается по модели Amazon, а именно развивает медийные сервисы и облачные вычисления.
Spotify
Предлагает облачную многоканальную коммерческую платформу, работающую во всех каналах продаж, включая интернет-магазины, мобильные магазины, физические точки розничной торговли, витрины в социальных сетях и маркетплейсы. Платформа позволяет продавцам управлять запасами, обрабатывать заказы и платежи, отправлять заказы, выстраивать отношения с клиентами и использовать аналитику и отчетность.
