В начале лета текущего года забастовки профсоюзов в Чили из-за низкой оплаты труда привели к падению объемов добычи и производства меди. Все это способствовало росту цен на метал, т.к. на данный регион приходится 28% от мировой добычи меди. Приход к власти социально ориентированного президента в Перу с позицией на поднятие корпоративных налогов добывающим предприятиям позволил сохранить цены на медь на высоком уровне. Также поддержку ценам оказывал индекс доллара США, который находился на низких значениях в 3 квартале.

Ожидается, что до 2025 года темпы роста потребления в США и Китае составят 3,2% и 5,2% в год соответственно. Дисбаланс на рынке будет сохраняться долгий период времени на уровне около 0,5% от общего производства. Минимальный дефицит прогнозируется к 2023 году, что может скорректировать цены ближе к $8,500 за тонну.

Китай проводит интервенции из запасов меди, тем самым балансирует рынок, не вызывая переизбытка на рынке, соответственно это не может послужить причиной к резкому снижению цен на медь как на внутренних, так и на внешних площадках.

Сдерживающим фактором может выступить укрепления доллара США к основным мировым валютам и особенно к валютам развивающихся стран.

Высокие цены на медь и фиксированные издержки производства будут способствовать росту операционной рентабельности компаний-производителей в ближайшие 5 лет. Это закономерно приведет к росту дивидендных выплат, что может спровоцировать рост акций компаний сектора.

Ниже приводим список наших фаворитов:

Снижение импорта железной руды в Китае на 1,5% в за 8 месяцев 2021 года и внутренние интервенции приведут к снижению цен на внутреннем рынке. Стальной прокат теряет спрос по всему миру, что приводит к снижению спроса на железную руду. Восстановление производственных мощностей, а также рост экспорта Бразилии уже в 2022 году приведет к постоянному переизбытку железной руды на рынке.

Декарбонизация мировой экономики уже оказывает сдерживающий эффект на мировой спрос на стальной прокат и как следствие на железную руду.

Evergrande – крупнейший китайский застройщик станет локальным катализатором снижения спроса, так часть проектов компании наверняка будут заморожены, а строительная отрасль составляет около четверти ВВП «поднебесной».

Следует сокращать позиции до нуля в секторе черной металлургии.

Долгосрочные правительственные программы по поддержке производства и продаж электромобилей формируют основную движущую силу промышленного потребления лития, как основного компонента аккумуляторных батарей.

К концу 2021 года стоит ожидать более высоких цен на литий, что позволит закрыть 3 и 4 квартал 2021 года профильных компаний с высокой прибылью и свободным денежным потоком, что может привести к пересмотру целевых цен.

Наибольший положительный эффект получат компании, которые занимается поставками в Китай, где дефицит полупроводников оказывает давление в меньше мере.

Локальные проблемы с энергоснабжением, которые в ряде регионов приводят к остановке производств и могут являться катализаторами временного снижения цен акций профильных компаний, что открывает возможности для входа в капитал.

Кобальт активно используется в аккумуляторных батареях, грубо говоря он позволяет аккумулятору работать в более широких температурных амплитудах, держать больший заряд и служить большее количество циклов. Именно поэтому кобальт стоит рассматривать как комплиментарные металлы с литием и давать по ним кумулятивный прогноз.

Ниже приводим список наших фаворитов:

Рост спроса на металл обусловлен переходом большинства автопроизводителей на производство корпусов из-за алюминия, что существенно облегчает конструкцию, не снижая ее надежность.

Цены на электричество станут катализатором сдерживания предложения в мире, что подстегнет цены на металл в 4 квартале 2021 года.

Долгосрочные ожидания предполагают нахождение рынка алюминия в равновесии, что позитивно скажется на денежных потоках компаний отрасли.

Ниже приводим список наших фаворитов:

Отсутствие диверсификации спроса на металл и его снижение неминуемо приведет к снижению цен, к 2025 году прогнозируется снижение до уровня $1300 за унцию.

В ряде профильных компаний стоит рассмотреть фиксацию по текущим ценам, так как их выручка от сегмента производства палладия и соответственно прибыль существенно снизится.

Никель активно используется в производстве стали, позволяет сделать ее устойчивой к коррозии, добавить гибкость. Проблемы в китайском девелопменте могут заметно ударить по спросу в данном сегменте.

При этом использование никеля в производстве аккумуляторных батарей становится все более актуальным и предъявляет быстрорастущий спрос. Высокие цены на кобальт увеличивают закупки автопроизводителей, что будет поддерживать цены в долгосрочном периоде.

За 2, 3 квартал 2021 года профильные компании вложились в рост производства, что привело рынок к равновесию и ограничит рост цен ан текущих отметках.

Ниже приводим список наших фаворитов: